O bitcoin é frequentemente comparado ao ouro e a prata, sendo que um dos grandes motivos para isso é que, assim como esses commodities, a moeda digital também possui um limite pré-estabelecido de unidades. Apenas 21 milhões de unidades podem ser criadas, sendo que já existem cerca de 18,5 milhões em circulação. Foi partindo dessa premissa que surgiu o modelo Stock-to-flow, divulgado por PlanB, um usuário anônimo no Twitter.
O que é o modelo stock-to-flow
Em resumo, o modelo Stock-to-flow (SF ou S2F), que pode ser traduzido para Estoque sob Fluxo, é um modo de medir a abundância de um determinado recurso. A relação Estoque/Fluxo é a quantidade de um recurso mantido em reservas dividida pela quantidade que é produzida anualmente. Dessa forma, mesmo que haja uma grande demanda, a produção não pode aumentar na mesma proporção, o que faz o preço aumentar quando há maior procura.
O halving do Bitcoin e as medidas de escassez
A tecnologia por trás do Bitcoin garante que a quantidade de novas moedas diminua ao longo do tempo, aumentando a escassez. Quando o minerador calcula o hash necessário para validar um bloco de transações, é oferecida uma “recompensa de bloco”. O halving do Bitcoin acontece a cada 210.000 blocos, quando a recompensa é reduzida pela metade.
Para entender o “fenômeno”, basta observar os halvings passados. De 50 BTC em 2009 para 25 BTC em 2012, 12,5 BTC em 2016 e 6,25 BTC em 2020, e não para por aí, a recompensa do bloco continua a diminuir. O próximo halving já está previsto, e ocorrerá na primavera de 2024.
Cada halving do Bitcoin contribuiu para o aumento do preço do BTC. Considerando que o preço do Bitcoin aumenta à medida que a oferta da criptomoeda diminui, os investidores podem usar essas medidas de escassez para definir o melhor momento para investir em BTC.
Olhar mais direto com o stock-to-flow
No modelo Stock-to-flow, a previsão das mudanças de valor são vistas de modo mais direto. É comparado o estoque atual de um ativo com a taxa de nova produção ou quanto é produzido em um ano. Proporções mais altas sugerem maior escassez, e por consequência, um preço mais alto.
Apesar do Bitcoin ser comparado ao ouro e à prata, por serem raros e caros para gerar, existem grandes diferenças entre eles. Na indústria de mineração de metais preciosos, por exemplo, a tecnologia proporciona uma produção mais rápida, o que não ocorre com a produção de Bitcoin, visto que é distribuída de modo mais uniforme devido a eventos de redução pela metade.
Outra diferença é que a criptomoeda, diferente de metais preciosos, não pode ser convertida em itens ou componentes. Como resultado, cada token criptográfico representa uma oferta potencial, já que os investidores podem vender todos os seus tokens a qualquer momento. Portanto, uma alta relação estoque-fluxo em criptografia representa um valor relativo, não absoluto.
Uso do modelo stock-to-flow para previsões de preços
Apesar do Stock-to-flow do Bitcoin ter mostrado relações com o preço do BTC, o modelo possui algumas limitações quando o assunto é prever as flutuações de valor futuro dos ativos digitais.
Um dos motivos é que o Stock-to-flow considera apenas a oferta do Bitcoin, mas ignora a demanda da criptomoeda. Porém, tanto a oferta quanto a demanda são fundamentais na determinação do preço de um ativo. Desse modo, mesmo que o índice SF do BTC aumente a cada quatro anos durante os eventos de halving, seu preço sofrerá grandes quedas se a demanda cair expressivamente.
Outro fator é que o Stock-to-flow não considera dois fatores muito importantes para a variação de preço do ativo: a volatilidade e os eventos do cisne negro.
Mesmo que a volatilidade possa ter diminuído ao longo dos anos, o Bitcoin foi precificado em um mercado livre desde o início. Isso significa que o preço é principalmente auto-regulado no mercado aberto por usuários, comerciantes e especuladores. Combine isso com liquidez relativamente baixa, e o Bitcoin provavelmente estará mais exposto a picos repentinos de volatilidade do que outros ativos.
Em relação aos eventos do Cisne Negro, vale ressaltar que em economia, tratam-se de ocorrências imprevisíveis que têm consequências significativas, principalmente para o preço de um ativo. Um evento de cisne negro para o Bitcoin pode ser uma grande repressão regulatória que efetivamente proíbe qualquer pessoa de comprar e negociar a criptomoeda. O preço do BTC pode cair como resultado de tal situação hipotética.
Como usar o modelo stock-to-flow na prática
Como vimos, o modelo Stock-to-flow possui falhas, mas compreender e saber como usá-lo em negociações de criptomoedas pode trazer benefícios. Saber que, em teoria e de acordo com fatores históricos, quando a relação estoque/fluxo de uma criptomoeda aumenta, também aumenta seu valor, pode ajudar a tomar decisões de investimento.
Uma alta relação estoque-fluxo, como 50 ou mais, demonstra intensa escassez relativa, implicando que os valores também aumentarão. Um investidor pode ver essa proporção e optar por vender parte de sua criptomoeda para lucrar com seu alto preço atual.
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Cada modelo para investir, possui seus prós e contras, mas independentemente de qual você escolher, investir criptomoedas com a NovaDAX é a coisa certa a se fazer. Negociamos bitcoin com taxa zero, em um ambiente seguro, confiável e transparente.
