Quem lida com renda variável precisa conhecer alguns termos para entender o movimento do mercado, o que está acontecendo e se é hora de comprar ou vender determinado ativo. Veja o que é ATM e como esse mecanismo de valorização ou desvalorização funciona.

A sigla significa “at the money” ou “no dinheiro”. Porém, não se engane: não se trata de dinheiro físico, mas de valores negociados diariamente em bolsas e blockchains, visto que as criptomoedas fazem parte da renda variável.

Opções de compra e venda

Na renda variável, as opções são contratos financeiros que dão direito a comprar ou vender determinado ativo em um período já acordado previamente. Essa é uma forma do investidor se proteger da variação da cotação do ativo que ele pretende comprar ou vender.

Há dois tipos de opções: compra e venda. Nas opções de compra (chamadas de calls), o investidor determina o preço que quer pagar por um ativo e o período em que pretende fazer isso. Se, no vencimento, o ativo valer mais do que o preço acordado, vendê-lo será vantajoso pelo lucro.

Já nas opções de venda (chamadas de puts), o investidor adquire o direito de vender as ações por uma cotação estabelecida em um período determinado. Se, no vencimento, o valor do ativo estiver abaixo do que na compra, ele pode vender pelo preço acordado e ter rendimentos.

Moneyness, preço strike e spot

Na renda variável, a relação entre o preço estabelecido na opção (chamado de strike) e o preço do ativo (conhecido como spot) recebe o nome de moneyness. Aqui é que se entende o que é ATM, bem como outras variações, como OTM e ITM. Eles têm tudo a ver com os conceitos de calls e puts.

Quando ATM acontece, o preço do strike é igual ou muito semelhante ao spot do ativo ao qual a opção está atrelada. Afinal, a opção é um derivativo, ou seja, o valor deriva do ativo principal. Nesse caso, não há lucros, nem prejuízos. O titular da opção decide se quer comprar ou vender.

In the money

ITM significa “in the money”. No caso de uma call, é quando o spot é maior que o strike. Assim, vale comprar para adquirir uma ação por um preço maior que o combinado, sem pagar a mais por isso. Já em put, o preço do spot é menor que o strike e pode ser vendido pelo preço acordado antes, gerando lucros.

Out of the money

OTM quer dizer “out of the money”. Em call, é quando o spot é menor que o strike. Não vale a pena comprar, visto que o investidor pagou a mais pelo ativo. Em put, é quando o spot é maior que o strike. A ação valoriza, mas o investidor só pode vendê-la pelo valor acordado no contrato de opção.

Exemplos de ATM, ITM e OTM

Para compreender melhor o que é ATM e analisar se vale a pena investir, veja um exemplo de opções de criptomoedas negociadas no mercado descentralizado.

Opção de compra (call)

Imagine que o valor de uma determinada cripto seja R$ 50, e você quer comprar, mas está com receio dela desvalorizar e não ser uma boa opção de investimento. Uma opção é comprar uma opção de compra do ativo.

No contrato, o strike é de R$ 50, e você paga uma taxa (chamada de prêmio) de R$ 0,50 pelo direito de comprar o ativo. O prazo de vencimento da opção é de 30 dias. Se, no final do período, o strike for de R$ 55, você pode comprar a cripto por R$ 50,50, que é o valor acordado na opção, um moneyness ITM.

Se ao final de 30 dias, o spot for de R$ 40, o titular da opção não precisa exercer direito de compra, já que ele pode adquirir a cripto por um preço menor que o do contrato da opção. Esse é um exemplo de moneyness OTM, que cabe no conceito sobre o que é ATM.

Opção de venda (put)

Usando o mesmo exemplo da criptomoeda de R$ 50, em uma opção de venda, o investidor espera que ela se desvalorize para ele vender mais caro e ter lucro com a queda do preço.

No strike de R$ 50, com o prêmio de R$ 0,50, se o spot for de R$ 40 no final do período de 30 dias, o investidor pode exercer o direito de venda no valor estabelecido no contrato de opções, comprar novamente por R$ 40 e pagar menos por ela. Esse é um caso de moneyness ITM.

Entendendo sobre o que é ATM, vale quando acontece o oposto. O strike é de R$ 50, mas o spot é de R$ 60. O investidor não terá lucro, visto que o preço acordado na opção é de R$ 50. Assim, ele paga apenas o prêmio de R$ 0,50 e tem um prejuízo bem menor.

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